Rekordowe liczby – ale tylko na pierwszy rzut oka
Z danych wynika, że w pierwszym kwartale 2026 roku europejskie startupy pozyskały łącznie 20,2 mld euro w 855 transakcjach, z czego około 6,9% stanowiły rundy seed o łącznej wartości 1,4 mld euro .
To pozornie solidny wynik, jednak kontekst jest kluczowy: liczba transakcji spadła znacząco rok do roku. Według danych Crunchbase, wolumen deal flow w Europie zmniejszył się o około 40%, przy jednoczesnym wzroście wartości inwestycji . Można to zwięźle podsumować: kapitał w Europie nie znika. On się po prostu koncentruje.
Czytaj także: Polski rynek VC w 2026 roku: pomiędzy jakościowym rekordem a globalnym wyścigiem zbrojeń AI
Gigantyczne rundy seed: nowa anomalia czy nowy standard?
Najbardziej spektakularnym przykładem tej koncentracji jest francuski startup Advanced Machine Intelligence (AMI), który pozyskał ponad 1 miliard dolarów w rundzie seed – co według raportu stanowi największą tego typu inwestycję w historii Europy. Firma rozwija tzw. world models – systemy AI zdolne do rozumienia i działania w rzeczywistym świecie, z zastosowaniami m.in. w robotyce czy przemyśle.
Na dalszych miejscach znalazły się m.in.:
- Onodrim Industries (Holandia) – €40 mln, sektor obronny i przemysłowy
- PAVE Space (Szwajcaria) – technologie kosmiczne
- ShanX Medtech – medtech
- Hades Mining – technologie wydobywcze
- Interloom, Zepo Intelligence, Plato, Oska Health, Chiral Nano
Choć poza AMI kwoty są znacznie niższe, lista ta pokazuje wyraźny trend: seed przestaje być „małym” etapem finansowania.
AI, obronność i deep tech – trzy filary inwestycji
Analiza szerszego rynku wskazuje, że największe rundy seed nie są przypadkowe. Kapitał koncentruje się wokół trzech sektorów:
Sztuczna inteligencja (AI)
AI odpowiadała za ponad 50% całkowitego finansowania VC w Europie w Q1 2026. Inwestorzy finansują już nie tylko modele językowe, ale też:
- infrastrukturę obliczeniową,
- systemy przemysłowe,
- zastosowania w fizycznym świecie.
2. Technologie obronne
Jeszcze niedawno marginalne, dziś stają się pełnoprawną kategorią inwestycyjną. Startupy takie jak Onodrim wpisują się w rosnące zapotrzebowanie na europejską autonomię technologiczną.
3. Industrial deep tech
To najbardziej „niewidoczny”, ale kluczowy segment:
- półprzewodniki,
- energetyka,
- zaawansowana produkcja.
Jak wskazują analitycy, są to projekty kapitałochłonne, ale strategicznie niezbędne dla rozwoju AI i infrastruktury cyfrowej.
Mniej startupów, większe zakłady
Jednym z najważniejszych wniosków raportu jest zmiana logiki inwestowania. Jeszcze kilka lat temu VC finansowało szerokie spektrum startupów. Dziś model wygląda inaczej. Widzimy mniej projektów, obserwujemy większe rundy, ale i dostrzegalne są wyższe wymagania dotyczące technologii i skalowalności. Eksperci mówią wręcz o „uzbrojeniu kapitału” – inwestorzy koncentrują środki na projektach uznanych za strategiczne dla Europy .
Geografia traci znaczenie
Ciekawym zjawiskiem jest także zmiana znaczenia lokalizacji. Choć największe rundy nadal trafiają głównie do krajów Europy Zachodniej (Francja, Wielka Brytania, Niemcy), to innowacje powstają w całym regionie – także w Europie Środkowo-Wschodniej . To oznacza, że kapitał podąża za technologią, nie za geografią. Nowe huby innowacji mogą pojawiać się poza tradyjnymi centrami.
Zmiana?
Omawiany rport Tech.eu jest o tyle ciekawy, że prowadzi do konstatacji dla części z Was zapewne nowej, może kontrintucyjnej. Otóż. jak twierdzą autorzy opracowania, europejski rynek VC nie wraca do „normalności” sprzed 2022 roku – on ewoluuje w nowy model. Ów nowy model dla startupów to przede wszystkim dopasowanie do kluczowych sektorów (AI, defence, deep tech) jako niemal kluczowy warunek finansowania. Inwestorzy z kolei wykazują większą gotowość do dużych, ryzykownych zakładów zamiast dywersyfikacji. Widać też rosnące znaczenie technologii jako elementu strategicznej suwerenności Starego Kontynentu.
Największe rundy seed w Europie w Q1 2026 pokazują fundamentalną zmianę: seed przestaje być etapem eksperymentu, a staje się momentem dużych, strategicznych decyzji inwestycyjnych. To rynek bardziej selektywny, ale jednocześnie bardziej ambitny. Czy to oznacza, że przyszłość europejskiego ekosystemu startupowego będzie zależeć nie od liczby nowych firm, lecz od jakości i znaczenia tych nielicznych, które otrzymają finansowanie?
