Czy rynek VC wyszedł z kryzysu?
Maciej Frankowicz podkreśla, że rynek jest w pewnym procesie i choć nie ma jeszcze wyraźnej euforii, trend jest zdecydowanie pozytywny. Wartość inwestycji po trzech kwartałach bieżącego roku przekroczyła już łączne wyniki z lat 2023 czy 2024. Frankowicz traktuje obecny czas jako pewien moment „trzeźwienia”, a nie powrót do euforii z lat 2021–2022. Największe odbicie widać obecnie na rynku tworzenia nowych funduszy inwestycyjnych. Powstało ich wiele, a one dopiero wchodzą w okres negocjowania i podpisywania pierwszych umów, co jest dobrym prognostykiem na przyszłość. W związku z tym, zarządzający Hard2Beat uważa, że nadchodzący rok może być być może nawet „najlepszym od od lat 2020-2021”.
Zapytany o powrót do dawnej euforii, Maciej Frankowicz stwierdził: „raczej spodziewam się stabilnego wzrostu (…) Wydaje mi się jednak że nauczyliśmy się dużo jako inwestorzy również więc więc ten wzrost będzie bardziej stabilny”.
Najważniejsze zmiany na rynku
Inwestorzy nauczyli się wiele po latach 2021–2022, co przejawia się w bardziej stabilnym podejściu do ryzyka. Najważniejszą różnicą, widoczną w danych, jest to, że pomimo podobnej sumarycznej wartości inwestycji, zwiększyła się wielkość rund i zmniejszyła ilość transakcji na wczesnym etapie (pre-seed). Fundusze, w tym Heart2Beat, realizują większe rundy, ponieważ projekty wymagają większego zastrzyku kapitału.
„O ile tak w latach 2020-2021 mówiliśmy o takim przysłowiowym milionie złotych na inwestycję taką zalążkową pierwszą no to teraz ta kwota zbliża się bardziej do miliona euro” – mówi gość MamStartup Podcast.
Ta zmiana wynika z konwergencji polskiego ekosystemu z zagranicznymi oraz dążenia inwestorów do wspierania projektów, których founderzy od razu myślą o sprzedaży globalnej. Coraz rzadziej widać inwestycje w spółki, które skupiają się wyłącznie na podboju rynku polskiego i regionalnego. Maciej Frankowicz podkreślił również rosnącą profesjonalizację rynku, która jest zjawiskiem pozytywnym. Jakość zarządzających funduszami wzrosła, co buduje przekonanie, że fundusze będą wolały zmniejszyć ilość inwestycji niż finansować słabsze projekty. Wzrosła także kompetencja po stronie founderów, którzy często mają już doświadczenie w projektach, które odniosły sukces i są bardziej ambitni, gotowi prosić o większe kwoty.
Deeptech i relacja z nauką
Jednym z najczęściej powtarzanych zarzutów wobec polskich inwestorów jest ich niechęć do inwestowania w ryzykowne projekty deep techowe, rzekomo z powodu nadzoru ze strony PFR Ventures. Frankowicz zdecydowanie odrzucił ten argument, twierdząc, że PFR Ventures wręcz zachęca do podejmowania bardziej ryzykownych inwestycji w deeptech. Prawdziwym problemem jest przepaść między oczekiwaniami rynku kapitałowego a polską akademią. Przepaść, która nie została jeszcze zasypana. Fundusze często spotykają się ze spinoffami, w których brakuje komponentu komercyjnego, a naukowcy oczekują, że to inwestor zajmie się planowaniem biznesu i sprzedażą.
Heart2Beat aktywnie działa w tym obszarze, szukając projektów z wyraźnym komponentem technologicznym i wychodząc z ofertą do ekosystemu naukowego, np. poprzez organizowanie dni otwartych na uczelniach. Frankowicz zaznaczył, że wielu naukowców, którzy mają duży dorobek, świadomie prowadzi działalność biznesową poza strukturami uczelni.
Strategia fundraisingowa na przyszły rok
W związku z tym, że przyszły rok zapowiada się jako potencjalnie bardzo dobry na pozyskiwanie finansowania, Maciej Frankowicz udzielił rad founderom. Kluczową kwestią jest wzrost podaży pieniądza, ponieważ wiele ogłoszonych już funduszy (głównie z kapitałem PFR Ventures) wciąż czeka na zgody KNF, by zacząć działać operacyjnie.
„Wydaje mi się że ten przyszły rok może być najlepszym w ogóle w historii rokiem żeby robić fundraising na swój startup w Polsce” – stwierdza nawet zaproszony przez nas ekspert.
Frankowicz radzi, aby founderzy, którzy są w stanie dowieźć więcej w tym czasie, skupili się na budowaniu jak najsilniejszej trakcji, aby wyjść na rynek najlepiej w połowie przyszłego roku i mieć dzięki temu z czego wybierać. Warto również traktować fundusze VC jak partnerów i nawiązywać z nimi relacje, a niekoniecznie od razu przychodzić z gotową informacją o zbieraniu rundy. Inwestorzy będą nadal dążyć do finansowania większych rund i bardziej ambitnych founderów, dlatego należy upewnić się, że zebrany zespół jest kompletny i pokrywa wszystkie niezbędne kompetencje.
